前不久，中國36家上市乳企陸續(xù)發(fā)布了2025上半年財報。
食品板發(fā)現(xiàn)，36家上市乳企總營收1835.37億元的規(guī)模背后，藏著比數(shù)字更珍貴的積極信號：頭部企業(yè)營收降幅收窄回增，中小乳企涌現(xiàn)高增長黑馬，更有企業(yè)在細分賽道、渠道創(chuàng)新中找到破局密鑰，讓行業(yè)終于看到 “寒冬漸散” 的曙光。
今天，食品板對上半年乳業(yè)業(yè)績進行盤點，并按營收進行由高到低排序。通過數(shù)據(jù)對比看他們?nèi)绾卧诔袎褐衅凭郑瑸樾袠I(yè)書寫新的增長答案。
【上半年上市乳企數(shù)據(jù)之最】
營收之最：伊利股份，619.33億元
營收增幅之最：騎士乳業(yè)，增41.18%
營收跌幅之最：牧同科技，跌21.86%
凈利之最：伊利股份，72億元
凈利增幅之最：賽科星，增10808.81%
凈利跌幅之最：皇氏集團，跌549.66%
與2024年同期相比，今年上半年營收實現(xiàn)增長的上市/掛牌乳企有17家，近半數(shù)乳企實現(xiàn)增長，其中3家實現(xiàn)雙位數(shù)增長；營收出現(xiàn)下滑的有19家，其中6家跌幅超10%。
位列中國乳業(yè)前三的依舊是伊利股份、蒙牛乳業(yè)和光明乳業(yè)，其中，伊利實現(xiàn)正增長，以619.33億元（2024年同期為596.96億元）穩(wěn)居榜首，蒙牛乳業(yè)以415.67億元（2024年同期為446.71億元）列第二，光明乳業(yè)以124.72億元（2024年同期為127.14億元）居第三。
值得注意的是，36家上市/掛牌乳企今年1-6月合計實現(xiàn)凈利潤約105.7億元，伊利股份、蒙牛乳業(yè)占比近9成。其中，伊利凈利72億更是堪稱“傲視群雄”。
逆勢上揚，低溫鮮奶增長顯著
縱觀2025年上半年國內(nèi)乳企發(fā)布的半年報，低溫鮮奶的表現(xiàn)尤為引人注目，伊利、蒙牛、光明、新乳業(yè)等頭部企業(yè)的相關產(chǎn)品線均錄得穩(wěn)健增長，顯示出該品類逆勢上揚的強勁勢頭。
新乳業(yè)2025年上半年財報顯示，其低溫品類銷售額同比增長超過10%。其中，“24小時”鮮奶與高端鮮奶及“今日鮮奶鋪”系列共同實現(xiàn)雙位數(shù)增長，“活潤”系列通過產(chǎn)品迭代創(chuàng)新，實現(xiàn)了超40%的高速增長。
蒙牛同樣在這一賽道表現(xiàn)亮眼，其鮮奶業(yè)務上半年不僅跑贏行業(yè)平均水平，實現(xiàn)雙位數(shù)增長，市場份額也同步提升；伊利則以金典4.0鮮牛奶持續(xù)贏得市場，帶動低溫白奶品類營收增長超20%。
什么推動了低溫鮮奶的逆勢增長？獨立乳業(yè)分析師宋亮談道，“越來越多的年輕消費者在選購乳制品時，不僅關注產(chǎn)品品質，也更加看重健康屬性。他們傾向于選擇更新鮮、更天然的產(chǎn)品，這使得以‘鮮活’為標簽的低溫鮮奶和低溫酸奶需求持續(xù)攀升，消費者也逐步建立起穩(wěn)定的飲奶消費習慣。”
渠道專供帶動業(yè)績，加大新場景開發(fā)
近日，蒙牛秋日限定新品“小鮮語生牛乳香芋奶”登陸山姆超市，刷屏全網(wǎng)并引發(fā)搶購熱潮，據(jù)稱使用廣西荔浦芋和100%生牛乳制作。
蒙牛集團總裁高飛表示，“從年初以來，我們強化打造線上的網(wǎng)銷商和整個線下的經(jīng)銷商，加快下沉市場的拓展，重點突破弱勢區(qū)域。同時積極深化倉儲會員超市、零食量販等零售新興渠道的合作，多款渠道定制化和專供品已經(jīng)陸續(xù)在京東、天貓、拼多多、胖東來、盒馬、奧樂齊等上市。”
據(jù)悉，“冠益乳早8噸噸桶”在山姆一經(jīng)上市便成爆款，特侖蘇200ml大師限定裝新品聯(lián)合華潤、沃爾瑪?shù)认到y(tǒng)舉辦新品發(fā)布會及快閃秀，產(chǎn)品月銷售突破1億元。
新乳業(yè)則在財報中提到，其在零食量販渠道滲透成效顯著，渠道端以DTC模式為重要增長引擎，主動順應渠道變革趨勢，推動線上線下深度融合。
渠道與服務創(chuàng)新也是伊利面向未來的又一重要探索。報告期內(nèi)，伊利探索“醫(yī)療+營養(yǎng)”新模式，將健康服務延伸至社區(qū)、藥店等新場景，精準觸達養(yǎng)生新圈層。
多家乳企認為，渠道變化反映了消費場景和消費者購物習慣的改變。傳統(tǒng)商超渠道客流下降，新渠道快速崛起，也為乳企帶來了多元化增長機會。例如，伊利的液奶在新零售渠道的收入占比已達到30%。
奶粉業(yè)務被點名表揚，伊利穩(wěn)居榜首
值得注意的是，多家乳企的奶粉業(yè)務在上半年出現(xiàn)回暖跡象。在國家生育政策“東風”和企業(yè)營銷投入影響下，奶粉業(yè)務成為乳業(yè)半年報中的一大亮點。
其中，伊利奶粉及奶制品業(yè)務收入同比增長14.26%，其嬰幼兒奶粉零售額實現(xiàn)雙位數(shù)增長，市場份額達18.1%。蒙牛盡管營收凈利雙降，但其奶粉業(yè)務上半年收入16.76億元，同比增長2.46%；澳優(yōu)乳業(yè)上半年凈利潤增長24%，其羊奶粉業(yè)務海外市場實現(xiàn)同比增長65.7%。
健合集團嬰配粉產(chǎn)品實現(xiàn)營收約19.71億元，同比增長9.62%（去年同期嬰配粉產(chǎn)品營收約17.98億元）。健合在財報中表示，公司于中國市場嬰配粉營收實現(xiàn)同比10%的增長，截至2025年6月，合生元超高端嬰配粉市場份額已上升至15.9%；同時，財報提到，期內(nèi)1段、2段嬰配粉表現(xiàn)尤為強勁。
業(yè)內(nèi)人士認為，上半年乳企奶粉業(yè)務增長得益于多方面因素：一方面，國家生育政策優(yōu)化帶來市場需求釋放；另一方面，企業(yè)創(chuàng)新力度加大，推出更多高附加值產(chǎn)品，迎合了年輕消費者的需求。但也有部分奶粉企業(yè)上半年業(yè)績承壓，如同樣作為奶粉頭部企業(yè)的中國飛鶴上半年營收凈利雙雙下滑；貝因美的整體營收有所下降。
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